«В структуры «Рособоронэкспорта» я попал благодаря Сергею Викторовичу [Чемезову]», — рассказывал в 2008 году в интервью газете «Ведомости» Михаил Шелков. В 1990-е выпускник МФТИ работал в банке «Юрак», Евросиббанке и Российском банке реконструкции и развития, а в 2001 году стал руководителем компании «Оборонимпекс», учрежденной «Рособоронэкспортом» и Внешэкономбанком для работы с «мягкими валютами».
«Рособоронэкспорт» де-факто возглавлял Сергей Чемезов, друг Владимира Путина еще со времен совместной работы в Германии. «Оборонимпекс», созданный для расчетов с валютами, постепенно превратился в инвестиционное подразделение «Рособоронэкспорта» с вложениями в акции предприятий и недвижимость.
Путь к $1 млрд
В начале 2000-х корпорация «ВСМПО-Ависма», крупнейший в мире производитель титана и поставщик для Boeing, Airbus и Embraer, оказалась вовлечена в конфликт акционеров. С одной стороны — генеральный директор Владислав Тетюхин и его партнер Вячеслав Брешт, с другой — группа «Ренова» Виктора Вексельберга. Когда казалось, что в 2005 году конфликт закончился выкупом пакета акций, принадлежащих «Ренове», «ВСМПО-Ависма» заинтересовалась третья сторона — «Рособоронэкспорт».
На «ВСМПО-Ависма» пришла проверка сотрудниками Генеральной прокуратуры, возникли претензии и у налоговиков. «Во время встреч было понятно, что государство настроено на полное доминирование и 100%-е управление. Я свою позицию озвучил так: жизнь человека конечна, государство вечно», — рассказывал Тетюхин Forbes. На финальные переговоры во Франкфурт-на-Майне с Брештом отправился Шелков. Разговор был жесткий — угрозы звучали уже с обеих сторон, рассказывал источник Forbes. В итоге сделка состоялась — в 2006 году «Оборонимпэкс» стал владельцем 66% акций «ВСМПО-Ависма», заняв около $1 млрд в Сбербанке и других банках.
Стремление государства взять под контроль стратегическое предприятие улетучилось спустя шесть лет. В конце 2012 года государственная корпорация «Ростехнологии», в состав которой вошел «Рособоронэкспорт», объявила о продаже 45,4% «ВСМПО-Ависма» консорциуму инвесторов в составе Газпромбанка и топ-менеджмента «ВСМПО-Ависма» (5 человек). При этом «Ростехнологии» сохранили за собой 25% + 1 акцию компании.
По информации Forbes, сделка оказалась выгодной для консорциума инвесторов. За свой пакет «ВСМПО-Ависма» он заплатил всего $180 млн денежными средствами, но при этом взял на себя долги «Ростехнологий» перед Сбербанком ($495 млн) и ВТБ (около $300 млн). В консорциуме Газпромбанк получил 25% — 1 акцию (также банк владел акциями «ВСМПО-Ависма» напрямую), топ-менеджмент «ВСМПО-Ависма» — 75% + 1 акцию. Как распределились доли между менеджерами было неизвестно, источник Forbes говорил, что основным бенефициаром является Михаил Шелков.
С момента сделки прошло чуть больше года, когда в феврале 2014 года топ-менеджмент «ВСМПО-Ависма» объявил о покупке у Газпромбанка 15% акций «ВСМПО-Ависма». По информации газеты «Коммерсант», сумма сделки превысила 14 млрд рублей (кредит опять предоставил Сбербанк), а частью сделки стали выход Газпромбанка из консорциума за «символическую сумму». В итоге у топ-менеджмента «ВСМПО-Ависма» оказалось 65,27% акций компании.
Дивиденды и долги
В ежеквартальном отчете за II квартал 2017 года корпорация «ВСМПО-Ависма» впервые полностью раскрыла структуру собственности. Кипрские офшоры Cador Enterprises Limited и Jivanta Ventures Limited владеют по 30% — 1 акция корпорации, еще 5,27% у ЗАО «Бизнес Альянс Компани». «Бизнес Альянс Компани» в свою очередь через ООО «Промышленные инвестиции» контролирует Cador Enterprises Limited и Jivanta Ventures Limited. А 90% «Бизнес Альянс Компани» принадлежат Михаилу Шелкову.
На 9 февраля 2018 года (дата отсечения для рейтинга миллиардеров Forbes) 65,27% акций «ВСМПО-Ависма», принадлежащие «Бизнес Альянс Компани» и ее «дочкам», стоили 128,3 млрд рублей или $2,225 млрд.
А что с долгами? Задолженность Cador Enterprises Limited на конец 2014 год (это последняя раскрытая отчетность) составляла $1,047 млрд, при этом сумма банковских кредитов равнялась $406 млн, а займы от акционеров («Промышленные инвестиции») и связанных компаний — $582 млн и $32 млн соответственно.
Источник: отчет Cador Enterprises Limited за 2014 год
У Jivanta Ventures Limited был долг только перед акционером — $318 млн.
Источник: отчет Jivanta Ventures Limited за 2014 год
У «Промышленных инвестиций», по данным СПАРК-Интерфакс, долгосрочная задолженность на конец 2014 года равнялась 51,2 млрд рублей или $910 млн.
Источник: СПАРК-Интерфакс
И эта задолженность совпадает с долгами Jivanta Ventures Limited и Cador Enterprises Limited перед самими «Промышленными инвестициями», то есть кредитные средства шли по цепочке банк — «Промышленные инвестиции» — кипрские компании.
Но с 2014 года долги уменьшались. После получения контроля над «ВСМПО-Ависма» Шелков и его партнеры пересмотрели дивидендные выплаты компании. Если в 2012 году производитель титана начислил на дивиденды 306 млн рублей, то в 2016 году – почти 15 млрд рублей.
Источник: корпорация «ВСМПО-Ависма»
Долгосрочная задолженность «Промышленных инвестиций» в 2016 году, по данным СПАРК-Интерфакс, уменьшилась до 42,4 млрд рублей или $699 млн (это последние опубликованные данные). В 2017 году после выплаты рекордных дивидендов эта сумма могла снизиться до уровня $510-520 млн, а суммарная задолженность «Промышленных инвестиций» и ее «дочек» уменьшилась до уровня $950 млн (с учетом банковских кредитов и другой задолженности Cador Enterprises Limited).
То есть «чистую стоимость» активов «Бизнес Альянс Компани» за вычетом долга можно оценить в $1,275 млрд, а 90%, принадлежащих Михаилу Шелкову, в $1,148 млрд. Еще у Шелкова есть небольшой личный пакет акций «ВСМПО-Ависма» (1,1%) стоимостью $37 млн.